Главная
/
Взыскание задолженности по ЦФА

Взыскание задолженности по ЦФА

Нажимая кнопку «Отправить», вы даете согласие на обработку персональных данных в соответствии с политикой обработки персональных данных

Схема направлений работы юриста по цифровому праву: разработка документов для сервисов и платформ (публичная оферта, лицензионный договор, пользовательское соглашение), включение в специальные реестры для получения ИТ-льгот, защита интеллектуальной собственности в цифровой сфере

Входим в ведущие рейтинги и объединения страны:

РЕЙТИНГ
ЮРИДИЧЕСКИХ
КОМПАНИЙ
РОССИИ

Результаты рейтинга юридических компаний ПРАВО-300

ЛУЧШИЕ ЮРИДИЧЕСКИЕ ПРАКТИКИ

Результаты рейтинга Российской газеты RG.RU

Рейтинг материала:

Автор Полина Пушкарева

юрист практики цифрового права

Задать вопрос эксперту

Определение

Цифровые финансовые активы (ЦФА) - это цифровые права, которые могут включать денежные требования, права по эмиссионным ценным бумагам, участие в капитале непубличных акционерных обществ и право требовать передачи ценных бумаг, если такие права предусмотрены решением о выпуске

Выпуск, учет и обращение цифровых финансовых активов возможны только с использованием информационных систем, включая технологии распределенного реестра (блокчейна), в соответствии с законодательством.
Они закреплены в российском праве Федеральным законом № 259‑ФЗ и квалифицируются как имущественные права, что позволяет применять к ним стандартные механизмы гражданско‑правовой защиты.
На практике большинство розничных выпусков цифровых финансовых активов для частных инвесторов представляют собой долговые инструменты – аналоги облигаций или займов, оформленные в цифровой форме через платформу оператора информационной системы (ОИС)

Задолженность по цифровым финансовым активам возникает в случае неисполнения компанией обязательств, описанных в документах о выпуске:

отсутствие выплат периодического дохода
непогашение номинала, отказ
от исполнения обязательств по обеспечению (поручительство, залог)

Поскольку по текущей рыночной практике ЦФА закрепляют денежные требования покупателя к эмитенту, при дефолте применяются те же подходы, что и при дефолтах по облигациям и займам: претензия, иск, исполнительное производство, банкротство

Простыми словами задолженность по цифровым финансовым активам – это конкретный денежный долг, который можно взыскивать в судебном порядке с компании, осуществляющей выпуск и, при наличии обеспечения, с поручителей и залогодателей

Участники рынка цифровых финансовых активов

Эмитент

Юридическое лицо, предлагающее купить цифровые финансовые активы и принимающее на себя обязательства по выплатам и погашению. Именно к нему адресуется базовое требование о взыскании задолженности: он отвечает за выплату номинала и дохода, за соблюдение и за исполнение условий реструктуризации в случае их принятия.
Важно предварительно проверить такое лицо (его финансовую отчетность, новости об исполнении ранее выпущенных решений, возможность банкротства), так как дефолт зачастую связан не с «техническими неполадками», а с предсказуемой неплатежеспособностью бизнеса

Оператор информационной системы (платформа) (ОИС)

Это лицензированная платформа, которая организует предложение о покупке, учет и обращение цифровых финансовых активов, но не несет ответственности по долгу эмитента.
Площадка фиксирует владение цифровыми финансовыми активами, обеспечивает неизменяемость записей, управляет процедурой размещения и досрочного погашения, проводит скоринговую проверку компаний, размещающих предложения, но не выступает гарантом возврата инвестиций.
Для взыскания задолженности по цифровым финансовым активам ОИС важны как источник доказательств: выписки по кошельку, копии документов о выпуске, уведомления о дефолте и материалы переписки с эмитентом. Высокий уровень прозрачности и полноценная документация с площадки существенно упрощают подготовку претензии и иска

Инвестор

Это обладатель ЦФА, который через покупку цифрового актива предоставляет эмитенту финансирование и получает право на возврат суммы и дохода. Основные риски такого лица:

отсутствие развитого вторичного рынка – сложность перепродажи цифровых активов при проблемах с получением своих денег
высокая доля компаний без рейтингов и публичной отчетности
недостаточная диверсификация – концентрация средств в одном или нескольких высокодоходных, но рискованных цифровых финансовых активах

Покупатель должен учитывать возможность неполучения своих денег и заранее предполагает план действий: оценка компании, проверка обеспечения, готовность к судебной защите

Поручители, залогодатели и управляющий залогом

Во многих выпусках цифровых финансовых активов применяются договорные механизмы обеспечения – корпоративное поручительство и залог имущества, управление которым осуществляет управляющий залогом.
Поручитель принимает на себя обязательство выплатить сумму долга по ЦФА при нарушении обязательств эмитента, причем обязанность действует без дополнительных условий, помимо самого факта просрочки. Залог обеспечивает возможность обращения взыскания на имущество и последующей реализации на торгах в интересах инвесторов.
Для инвестора наличие поручительства и залога – это ключевой фактор безопасности вложений, так как в случае неисполнения эмитентом обязательств можно обратиться к поручителям и залогодателям

Что делать при дефолте

Различают фактический и формальный дефолт:

-!-

Фактический (технический)

Ситуация, когда компания, выпустившая актив, не исполняет обязательство (не платит купон, не погашает стоимость), но формально еще не признал дефолт и, возможно, ведет переговоры о реструктуризации
-!-

Формальный

Фиксируется, когда компания, выпустившая актив, официально объявляет о невозможности исполнить обязательства или условия выпуска

В обоих случаях важно как можно скорее собрать доказательства неисполнения обязательств и подготовить претензии к компании, выпустившей актив, и поручителям, чтобы при наступлении срока сразу их направить.
На практике многие эмитенты в ситуации дефолта предлагают реструктуризацию: изменение срока погашения, снижение купонной ставки, частичное списание долга, обмен ЦФА на новые инструменты. Реструктуризация позволяет избежать формального дефолта и связанных с ним последствий, включая банкротство

При предложении реструктуризации инвестор должен оценить:

есть ли у эмитента реалистичный план восстановления платежеспособности
как изменится доходность и срок возврата средств
есть ли уже судебные дела и признаки банкротства

Если реструктуризация сопровождается прозрачной коммуникацией, улучшением обеспечения и контролируемым графиком выплат, то ее принятие может быть рациональным вариантом для инвестора, не готового к длительной судебной процедуре.
При отсутствии понятного плана и ухудшении условий реструктуризация превращается в отложенный дефолт, поэтому в этом случае целесообразно рассматривать сразу переход к судебной защите

“

Одним из самых громких дефолтов по цифровым финансовым активам за последнее время стал дефолт ООО «Форте Хоум ГмбХ» по выпуску № FHG-1-DT-092025-00008 на 500 000 000 рублей. Всего данной компанией было размещено 16 выпусков ЦФА на сумму 7 200 000 000 рублей на платформе Альфабанка (А-Токен). По всем решениям в качестве обеспечения были предоставлены договоры поручительства трех компаний, входящих в один холдинг Форте (ООО «Форте Пром ГмбХ», ООО «Форте Пром Стил ГмбХ», ООО «Форте Металс ГмбХ»).
Дефолт ООО «Форте Хоум ГмбХ» был вызван инициированием прокуратурой судебного разбирательства, в ходе которого у всех компаний, входящих в группу Форте, были заблокированы счета

При первом дефолте ООО «Форте Хоум ГмбХ» направило покупателям письмо с предложением реструктуризации долга и обещанием вернуть стоимость цифровых финансовых активов, но на официальные претензии от покупателей не ответило.
Инвесторы обратились с требованиями к поручителям, которые также были оставлены без ответа и удовлетворения.
Многие покупатели решили не ждать, а идти в суд для взыскания денежных средств солидарно с эмитента и поручителей, что тоже не привело к успеху, так как в марте-апреле 2026 года АО «ББР БАНК» обратилось в арбитражный суд с заявлениями о признании участников группы компаний банкротами в связи с неисполнением обязательств по выплате 1 000 000 000 руб. (№А53-10405/2026, №А53-12194/2026, №А53-12198/2026, №А53-12200/2026). Позже остальные банки также подали заявления о вступлении в дело о банкротстве с миллиардными требованиями

На данный момент в отношении Форте Хоум и поручителей введены процедуры наблюдения, поэтому у покупателей остается несколько вариантов возможности добиться возврата своих средств:

подать заявление о включении в реестр требований кредиторов (РТК) в течение 30 дней с момента опубликования временным управляющим уведомления о введении наблюдения в газете «Коммерсантъ»
если инвестор ранее уже подавал в суд иск, который находится на стадии рассмотрения, то дождаться вынесения судом решения и включаться в реестр при введении конкурсного производства

Во втором случае инвестор может и до окончания рассмотрения обособленного спора подать заявление о включении в РТК уже сейчас, но для этого необходимо будет оплатить госпошлину, что становится невыгодным при условии отсутствия уверенности в возврате денежных средств по итогам банкротства.
Пошлина составляет 50% от размера пошлины, подлежащей оплате при подаче заявления имущественного характера в суд.
Например, если ЦФА были куплены на 500 000 руб., то при подаче заявления в арбитражный суд заявитель должен бы был оплатить пошлину 30 000 руб. Соответственно, при подаче заявления о включении в РТК нужно будет оплатить пошлину 15 000 руб.

“

Еще одним громким процессом стал дефолт ПАО «ЕвроТранс», который возник из-за блокировки налоговой счетов компании на несколько дней в феврале 2026 г.
В апреле 2026 г. ЕвроТранс сначала допустило дефолт по купону облигаций на 76 600 000 руб., а в конце месяца вовремя не погасило номинал цифровых финансовых активов на 600 000 000 руб.
Далее компания снова допустила технические дефолты по облигациям и ЦФА, выплата была произведена с просрочкой.
В июне 2026 г. ЕвроТранс в очередной раз допустила дефолт по двум решениям ЦФА более чем на 500 000 000 руб.

В настоящий момент счета компании не арестованы, поэтому причина технических дефолтов до конца не ясна. Возможно, судьба ЕвроТранс окажется такой же, как и у холдинга Форте – кредиторы подадут заявление о банкротстве, если компания не перестанет допускать просрочку исполнения обязательств

Как взыскать задолженность с эмитента

Для большинства случаев дефолта по цифровым финансовым активам, этапы взыскания задолженности будут похожими:

1

Фиксация факта неисполнения
Необходимо зафиксировать, что обязательство наступило и не было исполнено, и собрать базовый пакет документов. Рекомендуемые действия:
1) Зафиксировать дату, когда должна была произойти выплата дохода или погашение номинала, согласно решению и информации на платформе
2) Проверить поступление средств на банковский счет, указанный при инвестировании, и сохранить банковскую выписку за соответствующий период
3) Сделать скриншоты личного кабинета ОИС, где видно:

наличие ЦФА в кошельке
отсутствие операции по погашению или выплате дохода
возможные уведомления от площадки или эмитента

4) Запросить у ОИС:

официальную выписку и отчеты по кошельку
копию документа о выпуске и правил площадки
уведомление (при наличии) о дефолте

5) Сохранить переписку с поддержкой ОИС и с представителями компании, если контакт по электронной почте или другим каналам уже произошел.
Срок, через который инвестор может направить претензию при просрочке, обычно указан в решении о ЦФА.
Лучше заранее подготовить все необходимые документы, чтобы при его наступлении действовать быстро

2

Досудебная претензия
Досудебная претензия нужна, чтобы формально зафиксировать требование инвестора, соблюсти претензионный порядок и дать эмитенту шанс исполнить обязательства добровольно.
Претензия должна содержать:

идентификацию выпуска – наименование ЦФА, номер решения, платформа
описание обязательства – вид платежа (купон, погашение, выкуп), дата наступления
размер задолженности – невыплаченный номинал, доход, проценты/неустойка согласно условиям выпуска
предложение добровольно исполнить обязательство в установленный срок (обычно 10-30 календарных дней)
указание на намерение обратиться в суд и взыскать дополнительные расходы (проценты по статье 395 ГК РФ, судебные издержки) при неисполнении требований претензии в добровольном порядке

Претензию необходимо отправить по юридическому адресу компании по данным ЕГРЮЛ, а также можно продублировать по адресам электронной почты и каналам, указанных в решении о выпуске и на платформе.
Стандартный срок ожидания ответа – 30 календарных дней, если иной срок не указан в решении о выпуске цифровых финансовых активов. При мотивированном отказе или игнорировании претензии по истечении срока инвестор вправе переходить к иску

3

Подготовка и подача иска
Обращение в суд с иском необходимо, чтобы получить судебное решение о взыскании задолженности, которое можно будет принудительно исполнить через приставов или банки.
Основные элементы иска – это требования:

О взыскании суммы основного долга (номинал, невыплаченный доход)
О взыскании договорных процентов и неустойки, если они предусмотрены условиями выпуска
О взыскании законных процентов за пользование чужими денежными средствами по статье 395 ГК РФ
О взыскании судебных расходов: госпошлины, расходов на представителя

В зависимости от статуса инвестора иск может быть подан в:

Суд общей юрисдикции по месту нахождения компании или конкретный суд, указанный в решении о выпуске (для инвесторов физлиц)
Арбитражный суд по месту нахождения компании или конкретный суд, указанный в решении о выпуске (для инвесторов юрлиц и ИП)

К иску нужно приложить доказательства наличия неисполненных обязательств:

Решение о выпуске ЦФА и правила площадки
Выписка ОИС, подтверждающая владение ЦФА и отсутствие погашения в срок
Материалы переписки с ОИС и эмитентом, копия претензии и подтверждение ее отправки
Расчет задолженности, включая частичные выплаты и начисленные проценты

Подобный процесс в среднем рассматривается за 2-6 месяцев в зависимости от региона и сложности дела. Для снижения рисков затягивания процесса целесообразно привлекать профессионального юриста, особенно если одновременно рассматриваются вопросы обеспечения (поручительство, залог)

3

Получение решения и исполнительного листа
По итогам судебного процесса инвестор получает решение о взыскании задолженности.
Далее необходимо подать заявление о выдаче исполнительного листа и получить его.
После вступления решения в законную силу начинается стадия взыскания, так как навряд ли ответчик захочет добровольно выплатить взысканную сумму.
В исполнительном листе важно проверить:

Указаны ли в решении все элементы требований (основной долг, проценты, расходы)
Правильно ли отражены реквизиты компании, по которым будет работать ФССП и банки
Нет ли ошибок, которые препятствуют исполнению (некорректное наименование, ИНН, объем долга)

После суда необходимо:

Своевременно инициировать исполнительное производство и контролировать его ход
При обеспеченных выпусках добиваться обращения взыскания на залоговое имущество
Отслеживать инициирование банкротства и решать вопрос о включении в реестр требований кредиторов и участии в голосованиях

4

Принудительное исполнение
Этот этап необходим, чтобы добиться фактического поступления денежных средств от эмитента.
После получения исполнительного листа можно:

передать его в ФССП с заявлением об возбуждении исполнительного производства
направить его напрямую в банк, где у компании открыты счета (при известности банка)

Инвестор должен активно контролировать исполнительное производство: запрашивать информацию о его ходе, реагировать на сообщения приставов, при необходимости подавать жалобы на бездействие

Судебная практика по взысканию задолженности по ЦФА в последнее время набирает обороты в связи с участившимися дефолтами.
Например, в деле № 2-9731/2025 истец обратился в суд с требованием о взыскании с НЕПАО «Финансовые системы» задолженности по цифровым финансовым активам, дополнительного дохода и процентов за пользование чужими денежными средствами. Эмитент вовремя не исполнил обязательства по погашению ЦФА, не производил выплатит периодических платежей, предусмотренных решением о выпуске, и не ответил на претензию инвестора. Никулинский районный суд г. Москвы заочным решением от 24.11.2025 г. удовлетворил требования истца и взыскал в его пользу задолженность по погашению, задолженность по дополнительному доходу и проценты за пользование чужими денежными средствами

Божор Михаил Юрьевич

Фотография юриста, эксперта в цифровом праве отмеченного в рейтингах Михаила Божора

Руководитель отраслевой практики цифрового права
Отмечен в ИД Коммерсантъ и Российской Газетой в числе лучших юристов в сфере цифрового права (fintech)

Нажимая кнопку «Отправить», вы даете согласие на обработку персональных данных в соответствии с политикой обработки персональных данных

Как взыскать задолженность с поручителей

Зачастую решение о выпуске ЦФА обеспечивается договорами поручительства, которые при неисполнении обязательств эмитентом будут солидарно отвечать перед инвесторами.
Договоры поручительства обычно строятся по модели, при которой поручитель отвечает по обязательствам эмитента в полном объеме и обязан оплатить просроченную задолженность в течение нескольких рабочих дней после получения требования.
Во многих решениях о выпуске есть форма требований к поручителям и перечень обязательных приложений, которые инвестор должен направить для получения своих денежных средств.
По сути, данное требование является претензией, только по заранее установленной форме.
Требование к поручителю направляется по реквизитам, указанным в договоре поручительства, и не зависит от согласия или уведомленности эмитента

Инвестору важно учитывать следующее:

Нельзя ограничиваться претензией к эмитенту, если поручительство предусмотрено
Требование к поручителю нужно направлять оперативно, сразу после фиксации дефолта в установленный договором поручительства срок
При отказе поручителя исполнять обязательство целесообразен солидарный иск к эмитенту и поручителю

Солидарный иск повышает шансы взыскания, так как у инвестора появляется доступ к активам не только компании‑эмитента, но и поручителей, которые могут иметь более устойчивое финансовое положение.
Например, в деле № 2-2037/2026 Ленинский районный суд г. Ростова-на-Дону удовлетворил требования истца о взыскании солидарно с ООО «Форте Хоум ГмбХ», ООО «Форте Металс ГмбХ», ООО «Форте Пром ГмбХ», ООО «Форте Пром Стил ГмбХ» суммы основного долга по обязательствам, удостоверенным ЦФА, в размере 5 000 000 руб. и суммы дополнительного дохода в размере 769 300 руб.

Как взыскать задолженность при залоговом обеспечении

При залоговом обеспечении решение о выпуске ЦФА описывает систему управления предметом залога и порядок обращения взыскания. Управляющий залогом координирует действия кредиторов, подает иски об обращении взыскания на имущество и организует его продажу

Инвестору важно:

до инвестирования проверить наличие залога, его состав и оценочную стоимость
при дефолте связаться с управляющим залогом и другими держателями ЦФА для согласования стратегии взыскания
добиваться прозрачной процедуры реализации залога и распределения выручки пропорционально требованиям

Если залог значительно превышает объем задолженности и юридически «чист», наличие залога может стать ключевым фактором возврата средств даже при банкротстве компании.
Например, в деле № А71-18227/2024 истец просил суд обратить взыскание на заложенный ответчиком земельный участок и взыскать долг по выплате ЦФА. Ответчик выпустил цифровые финансовые активы, обеспеченные залогом. Изначально инвестором (залогодержателем) выступило физическое лицо, которое при неисполнении истцом обязательства по выплате цены ЦФА, передало свои права по договору цессии истцу. Суд удовлетворил требования в полном объеме, взыскал с ответчика долг по погашению, неустойку, госпошлину, а также обратил взыскание на предмет залога по договору залога недвижимости через продажу на публичных торгах

Что делать при банкротстве эмитента и поручителей

Если объем проблемных обязательств по ЦФА и другим долгам эмитента значителен, то скорее всего рано или поздно в отношении него будет возбуждена процедура банкротства

Банкротство эмитента или поручителя имеет для инвестора как плюсы, так и минусы:

(-) Длительность процедуры и высокая неопределенность итогового процента удовлетворения требований
(-) Низкая вероятность существенного возврата средств при отсутствии обеспечения по ЦФА
(-) Зависимость от качества работы арбитражного управляющего и представителей инвесторов

Если в отношении эмитента или поручителя уже подано заявление о признании банкротом, то нужно дождаться введения процедуры наблюдения и включаться в реестр требований кредиторов третьей очереди:

Собрать все доказательства неисполнения обязательств должником
Дождаться введения наблюдения и публикации объявления об этом в газете «Коммерсантъ»
В течение 30 дней со дня публикации объявления подать заявление о включении в реестр требований кредиторов через Мой арбитр

Важно: само заявление подается в электронном виде, но заявитель должен направить заявление должнику и временному управляющему почтой, а чеки приложить к заявлению в суд

Как обезопасить себя перед покупкой ЦФА

Перед инвестированием важно:

Проверить регистрацию ОИС в реестре Банка России и наличие базового регулирования

Изучить решение о выпуске – структуру обязательств, наличие поручительства и залога, условия дефолта, порядок разрешения споров

Оценить компанию – рейтинг (если есть), публичную отчетность, корпоративную историю, судебные риски

Убедиться, что сумма инвестиций не критична для личного финансового плана и включена в диверсифицированный портфель, а не сосредоточена в одном выпуске

Для того, чтобы убедиться в чистоте сделки по покупке цифровых финансовых активов рекомендуется обратиться к юристам за консультацией, по итогам которой уже принимать решение – покупать или нет